企業(yè)管理：概述破產(chǎn)保護(hù)

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　　通常意義上的“破產(chǎn)”是指“破產(chǎn)清算”，破產(chǎn)清算就是清算資產(chǎn)，關(guān)門還債。而破產(chǎn)保護(hù)則類似于發(fā)生交通事故時(shí)的“安全氣囊”，可以起到緩沖的作用。

　　在破產(chǎn)保護(hù)期間，債權(quán)人不得強(qiáng)制要求還債。破產(chǎn)企業(yè)，也就是“債務(wù)人”，仍可照常運(yùn)營(yíng)，企業(yè)管理層繼續(xù)負(fù)責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場(chǎng)繼續(xù)交易，但企業(yè)所有重大經(jīng)營(yíng)決策必須得到一個(gè)破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，企業(yè)還必須向證券交易委員會(huì)提交報(bào)告。

　　申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)可以通過(guò)資產(chǎn)的重新整合以及剝離不良資產(chǎn)，使公司重新走上正軌，甚至變得比以前更加強(qiáng)大。但如果申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的公司重組失敗，最后還是要破產(chǎn)清算。

　　美國(guó)《破產(chǎn)法》管轄著公司如何停止經(jīng)營(yíng)或如何走出債務(wù)深淵的行為。當(dāng)一個(gè)公司臨近山窮水盡之境地時(shí)，可以援引《破產(chǎn)法》第十一章來(lái)“重組”業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取再度贏利。破產(chǎn)公司，也就是美國(guó)通用汽車公司2009年6月1日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)“債務(wù)人”，仍可照常運(yùn)營(yíng)，公司管理層繼續(xù)負(fù)責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場(chǎng)繼續(xù)交易，但公司所有重大經(jīng)營(yíng)決策必須得到一個(gè)破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，公司還必須向證券交易委員會(huì)提交報(bào)告。

　　如果依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章申請(qǐng)破產(chǎn)，公司全部業(yè)務(wù)必須立即完全停止。由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)托管人來(lái)“清理”（拍賣）公司資產(chǎn)，所得資金用來(lái)償還公司債務(wù)，包括對(duì)債權(quán)人和投資人的債務(wù)。

　　一般來(lái)講，如果公司申請(qǐng)依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章破產(chǎn)，股民手中的股票通常變成廢紙一張，因?yàn)槿绻飘a(chǎn)法庭確認(rèn)債務(wù)人無(wú)清償能力（負(fù)債大于資產(chǎn)），就可不歸還股東投資。此外，公司資產(chǎn)經(jīng)清算優(yōu)先償還有擔(dān)保債權(quán)人和無(wú)擔(dān)保債權(quán)人后，往往所剩無(wú)幾。

　　多數(shù)上市公司會(huì)按照《破產(chǎn)法》第十一章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，而不是第七章直接進(jìn)行破產(chǎn)清算，因?yàn)樗麄內(nèi)韵Ｍ^續(xù)運(yùn)營(yíng)并控制破產(chǎn)程序。第十一章規(guī)定了一些復(fù)興公司業(yè)務(wù)的程序，也確有一些公司重組計(jì)劃成功，重新開始贏利。但有些公司最后還是以清算告終。

　　相關(guān)資料顯示，按《美國(guó)破產(chǎn)法》第十一章的安排，無(wú)力償債的債務(wù)人若成功申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，將可保住企業(yè)的財(cái)產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)。這種安排給予債務(wù)人和債權(quán)人相當(dāng)大的彈性合作重組公司，以期公司能起死回生。